Os factos vistos à lupa
Uma parceria com o Instituto +Liberdade (maisliberdade.pt)
Portugal atravessou quase duas décadas de forte quebra no investimento em habitação e, apesar da recuperação dos últimos anos, continua a construir menos casas do que a maioria dos países europeus. Num contexto de forte pressão sobre os preços e as rendas, os dados mostram que o ritmo de nova construção permanece reduzido face às necessidades do país.
Em 1995, o investimento na construção de habitação representava 7,3% do PIB português, bastante acima dos 5,9% registados na União Europeia. No início dos anos 2000, chegou mesmo a superar os 8%. Seguiu-se, porém, uma queda muito acentuada e prolongada: em 2013, o investimento tinha recuado para apenas 2,5% do PIB, cerca de metade da média europeia.
Desde então, a tendência inverteu-se. O investimento recuperou gradualmente e atingiu 4,7% do PIB em 2025, aproximando-se dos 5% da União Europeia. É uma evolução positiva, mas que surge depois de muitos anos de subinvestimento e não permite, por si só, recuperar o atraso acumulado.
Os números da nova construção ajudam a perceber o problema. Em 2024, foram construídas em Portugal apenas 2,2 novas habitações por cada mil habitantes. Entre os países europeus analisados com dados disponíveis, Portugal ficou à frente apenas de Espanha, Itália e Hungria. Países como Irlanda e Polónia construíram mais do dobro por habitante, enquanto França e Dinamarca atingiram precisamente o dobro.
Depois de tantos anos a construir pouco, regressar simplesmente a níveis de investimento próximos da média europeia dificilmente será suficiente. Para recuperar o défice acumulado de oferta, Portugal precisa de aumentar significativamente o ritmo de construção de novas habitações.
A recuperação do investimento é, por isso, um passo importante. Mas os dados sugerem que ainda há um longo caminho a percorrer: depois de quase duas décadas perdidas, Portugal continua a precisar de construir mais — e mais depressa.
André Pinção Lucas e Juliano Ventura
7 de outubro de 2026
